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4finance S.A. 11,25% EO-Notes 2016(16/21) WKN A181ZP | ISIN XS141787616

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    Aus dem Transkript des Calls zu den Q3-Ergebnissen (S. 5)
    https://www.4finance.com/investors-a...ncial-results/

    We completed a small buyback of the 2022 bonds in July and retain the flexibility to make further repurchases if we and the supervisory board consider it prudent to do so. Our EUR bonds are callable at the lower price of 104 percent this month, however we have no current plans to do this.

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    https://www.fixed-income.org/index.p...64b02d6892a82e

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    bevor die Qualität des Board angezweifelt wird (siehe -> R-Logistic)
    4finance Holding S.A. reports results for the year ending 31 December 2018

    27 February 2019. 4finance Holding S.A. (the ‘Group’ or ‘4finance’), one of Europe’s largest digital consumer lending groups, today announces unaudited consolidated results for the twelve months ending 31 December 2018 (the ‘Period’).



    INTEREST INCOME UP 6%, ADJUSTED EBITDA €147.6 MILLION, STRONG INTEREST COVERAGE RATIO Operational Highlights

    • Online loan issuance volume reached €1.21 billion (down 5.3% year-on-year) in the Period, compared with €1.28 billion in 2017.
    • Instalment Loan issuance volume up 21% year-on-year to €196.6 million from €162.7 million in 2017.
    • Single Payment Loan issuance volume down 12% year-on-year to €860.8 million, in line with expectations and reflecting greater focus on longer term products.
    • Line of Credit issuance volume up 11% year-on-year to €151.8 million from €136.2 million in 2017.
    • The number of online lending active customers was 0.40 million as of 31 December 2018, compared with 0.54 million a year ago.
    • TBI Bank loan issuance volume during the Period grew by 14% year-on-year to €281.7 million from €246.9 million in 2017.
    • TBI Bank active borrowing customers reached 0.41 million, up 2% from a year ago, with 0.28 million current accounts as of 31 December 2018, up 42% from a year ago.
    Financial Highlights

    • Interest income up 6% year-on-year to €475.6 million in 2018, compared with €448.0 million in the prior year.
    • Operating income (revenue) up 6% year-on-year to €432.0 million in the Period from €405.7 million in 2017.
    • Net receivables reached €552.9 million as of 31 December 2018, up 5% compared with 1 January 2018 opening balance. The equivalent increase in net loan principal was 4%.
    • Foreign exchange movements resulted in a €12.7 million negative impact on profit before tax in the Period, following a gain in Q4 2018 of €5.1 million.
    • Adjusted EBITDA was €147.6 million for the Period, up 9% year-on-year, following another solid quarterly contribution in Q4 2018.
    • Adjusted interest coverage ratio for the Period was 2.4x, compared with 2.2x in the prior year.
    • Strong growth in post-provision operating profit, up 30% year-on-year to €83.0 million in the Period compared with €63.8 million in the prior year.
    • Profit before tax for the Period was €51.4 million, compared to €10.7 million in 2017, reflecting strong cost control, management of the introduction of IFRS 9 accounting standard, and the significant one-off adjustments taken in 2017.
    • Cost to income ratio for the Period was 52%, vs. 58% for 2017, reflecting cost discipline and revenue growth.
    • Improvement in asset quality following move to a 360 DPD write-off policy for the online business, with an overall gross NPL ratio of 19.5% as of 31 December 2018 (22.2% for online), compared with 26.7% as of 31 December 2017 (33.5% for online).
    • The annualised cost of risk for the online business was 24.0% for the Period, compared to 20.8% in 2017, and in TBI Bank it was 8.0% for the Period, compared to 3.9% in 2017. The increases largely reflect the impact of IFRS 9 and removal of 360-730 DPD online receivables.
    • Operating cash flow before movements in portfolio and deposits was €281.9 million in the Period up from €227.9 million in the prior year.
    Strategic Highlights

    • Strong underlying customer demand for Instalment Loans, particularly in Poland, Spain and the Baltics. Continued conservative approach to instalment loan growth, with a focus on unit economics by market.
    • Ongoing migration of single payment loan customers to longer-term instalment or line of credit products in various markets, with single payment loans now representing only 24% of the Group’s net receivables.
    • Continued focus on earlier debt collection and forward flow debt sales, underlining the robust value of the Group’s loan portfolios and conservative nature of IFRS 9 provisioning.
    • Markets and products rationalised during 2018, with Friendly Finance integration fully complete and exits of online business in Dominican Republic, Romania and Georgia.
    • Adapting to regulation in the Nordics & Baltics region, with product and market performance to be closely monitored in coming quarters.
    • Pilot launch of Friia near-prime loans on the new IT platform in Sweden in November 2018. However, overall progress on near-prime pilots and development of new IT platform slower than expected in 2018.
    • Funding diversification projects also need more time to implement, with pilot securitisation project now on track to commence early in the second quarter.
    • Strategic partnership with Fintonic in Spain progressing well and new partnership established in Mexico with a nationwide retailer to distribute loans in stores under a new brand.
    • Strong end to the year from TBI Bank, returning to volume growth and with launch of fully online POS loans part of the digital lending strategy.

    Oyvind Oanes, CEO of 4finance, commented:

    “These results show a solid overall financial performance in 2018, with revenue growth of 6% and Adjusted EBITDA up 9%. This was achieved despite challenging conditions in some markets that led us to rationalise our footprint. This has meant a lower rate of revenue growth, but improved our cost efficiency and helped deliver growth of 31% in post-provision operating profit.

    “We are proud of our performance in many areas in 2018. Our largest online markets of Poland, Spain and Denmark all delivered revenue growth and stable profitability, and TBI Bank showed strong loan issuance in the second half of the year. We have successfully managed the transition to IFRS9, with a full revision of our provisioning methodology, and the introduction of GDPR, with significant investments in data protection and AML across several markets. Our marketing spend is now much more targeted by channel and efficient, based on econometric models.

    “We did not make as much progress as we would have liked on our new IT platform, near-prime products and funding diversification. This reflects both the complexity of these projects and our decision to prioritise resources on adapting to regulatory change within our operating business. However, these strategic initiatives remain core to our success. We have learnt from our experience so far, and have a clear delivery plan for each project in 2019.

    “With two of our supervisory board members stepping down last month, I’d like to thank both Bill and Mark for their support and guidance. Bill for his insight and longstanding experience of the business and Mark for his leadership at 4finance and help in ensuring a smooth transition as I joined.

    “We know this coming year will be challenging. But we are optimistic that – with focus and persistence – we can build a multi-segment, multi-product, consumer credit specialist.”

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    Ist 4 FINANCE S.A. EO-NOTES 2016(16/21) (WKN A181ZP) irgendwo noch handelbar?

    DKB und flatex gehen nicht.

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    comdirect auch nicht Heute morgen gab es sie zu unter 103

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    Zitat von keks911 Hier:11.03.2019, 09:41 Beitrag anzeigen
    comdirect auch nicht Heute morgen gab es sie zu unter 103
    Consors mit Active Trader geht auch nicht (wegen fehlender Basisinformation). Als Professional könnte ich allerdings direkt über meinen Berater handeln. Der macht das.

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    Zitat von keks911 Hier:11.03.2019, 09:41 Beitrag anzeigen
    comdirect auch nicht Heute morgen gab es sie zu unter 103
    Ja...war so wie es aussieht eine bestens Orders mit 300K in Frankfurt. Aber man konnte ja nur blöd zugucken, bis sie sich ein anderes wegschnappt. Fuck Mifid

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    Ich konnte bei IB eine Kauforder abgeben, weiß allerdings nicht, ob da Liquidität vorhanden ist... Order wird auch nur ab 8:00 EST aktiv.

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    Zitat von wupi Hier:11.03.2019, 09:46 Beitrag anzeigen
    Ja...war so wie es aussieht eine bestens Orders mit 300K in Frankfurt. Aber man konnte ja nur blöd zugucken, bis sie sich ein anderes wegschnappt. Fuck Mifid
    ... noch besteht die Möglichkeit der MIFID-Beschwerde mit Beispielen beim BMF.
    https://www.bundesfinanzministerium....ichtlinie.html

    Bis Mitte 2016 regelte der §20a des Wertpapierhandelgesetzes (WPHG) diesen Fall, seitdem sind die Vorschriften im Rahmen der europäischen Harmonisierung in der Marktmissbrauchsverordnung (Market Abuse Regulation - MAR) in Artikel 12 MAR in Verbindung mit Artikel 15 MAR enthalten. Nun heißt es also hier: "Es ist verboten, Informationen zu verbreiten, die falsche oder irreführende Signale hinsichtlich des Angebots oder des Kurses eines Finanzinstruments geben oder ein künstliches Kursniveau herbeiführen." Als Marktmanipulation gilt unter anderem auch, wenn "ein anormales oder künstliches Kursniveau eines oder mehrerer Finanzinstrumente" angestrebt wird.
    Die Rechtsfolgen ergeben sich aber weiterhin aus dem Wertpapierhandelsgesetz. Vorsätzliche Manipulationen, die auf den Börsen- oder Marktpreis eingewirkt haben, sind Straftaten, die mit Freiheitsstrafe von bis zu fünf Jahren oder Geldstrafe geahndet werden können (§ 38 Absatz 1 WpHG).

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    Habe heute mal bei 4Finance angefragt, ob sie das Basis Prospekt nachliefern wollen, um den Bond wieder an deutschen Börsen handelbar zu machen.

    Die Antwort:
    Dear Panta, Thank you for your email and interest in 4finance. We understand that retail investors are currently facing an issue trading in 4finance EUR Notes, and other high yield bonds, due to interpretation of MIFID II regulation by banks. According to the regulation, there has to be a Key Information Document (KID) for so-called ‘structured products’, but it doesn’t refer to high yield bonds, and therefore these requirements are not suitable/required for bonds. Our German adviser is currently working with WM-Stammdaten and BaFin on resolving this issue as soon as possible. We will let you know when we have more information on this. Please feel free to contact our German Adviser (fullname) for further details at +49 (mobile number) or (email-adress). Kind regards,
    (Will die Kontaktdaten des German Advisors hier nicht posten)

    Finde die Antwort bemerkenswert und dies hätte ja auch weitereichende Folgen für eine Vielzahl an Bonds.
    Was ist davon zu halten?

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    Zitat von PantaRhei Hier:03.04.2019, 15:57 Beitrag anzeigen
    Habe heute mal bei 4Finance angefragt, ob sie das Basis Prospekt nachliefern wollen, um den Bond wieder an deutschen Börsen handelbar zu machen.

    Die Antwort:


    (Will die Kontaktdaten des German Advisors hier nicht posten)

    Finde die Antwort bemerkenswert und dies hätte ja auch weitereichende Folgen für eine Vielzahl an Bonds.
    Was ist davon zu halten?
    Davon ist viel zu halten. Die PRIIPS-VO ist eine Europäische Regelung für strukturierte Investments. Ergo sind z.B. straight Bonds ohne Struktur kein PRIIP, auch keine US Bonds wie z.B. Frontier, bei denen der "Hersteller" in den USA, sprich außerhalb der EU ansässig ist. Daher braucht es kein PRIIPS-KID für 4finance (nicht strukturiert) und auch keins für Frontier (US-Emittent), wohl aber für senivita (weil Wandelanleihe).

    Es ist also die Aufgabe der Emittenten den WM Daten zu sagen, hallo wir sind kein PRIIP. Wenn die das dann annehmen und so an die Broker weitergeben, dann schalten die auch die Produkte wieder frei. Damit bekommen wir die Kuh vom Eis.

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    Zitat von PantaRhei Hier:03.04.2019, 15:57 Beitrag anzeigen
    Finde die Antwort bemerkenswert und dies hätte ja auch weitereichende Folgen für eine Vielzahl an Bonds.
    Was ist davon zu halten?
    ... viel, besonders von dem Satz
    "According to the regulation, there has to be a Key Information Document (KID) for so-called ‘structured products’, but it doesn’t refer to high yield bonds, and therefore these requirements are not suitable/required for bonds."
    So hatte ich das Ganze anfangs auch verstanden, bevor in Deutschland der WM-Daten-Irrsinn anfing.

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    Es muss halt endlich mal eindeutig definiert werden was "Strukturierte Produkte" sind. WM-Daten scheint sich an der für die Versicherungswirtschaft gültigen Definition zu orientieren, wonach z. B. einfache Put- und Call-Optionen aus einem Straight Bond ein strukturiertes Produkt machen. https://aktuar.de/unsere-themen/aktu...ilterValue1=24.

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    Zitat von Heiner Hier:03.04.2019, 17:59 Beitrag anzeigen
    Es ist also die Aufgabe der Emittenten den WM Daten zu sagen, hallo wir sind kein PRIIP. Wenn die das dann annehmen und so an die Broker weitergeben, dann schalten die auch die Produkte wieder frei. Damit bekommen wir die Kuh vom Eis.
    M.E ist es Aufgabe von WM-Datenservice - wenn sie schon Anleihen klassifizieren dann müssen sie es auch richtig machen und nicht überall pauschal PRIIP draufstempeln. Man kann auch kaum erwarten, dass ausländische Emittenten WM kontaktieren...

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    Zitat von Alf Hier:04.04.2019, 08:13 Beitrag anzeigen
    M.E ist es Aufgabe von WM-Datenservice - wenn sie schon Anleihen klassifizieren dann müssen sie es auch richtig machen und nicht überall pauschal PRIIP draufstempeln. Man kann auch kaum erwarten, dass ausländische Emittenten WM kontaktieren...
    Da bin ich voll bei dir. Es steht aber in der Verordnung, dass es die Aufgabe des Herstellers ist, zu bestimmen, ob ein Papier ein PRIIP ist oder nicht. Solange WM oder wer auch immer die Info nicht zugespielt bekommt, blocken sie aus Vorsichtsgründen. In Summe ist das einfach ganz schlecht gemacht...

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