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    AW: Griechenland

    http://www.ekathimerini.com/4dcgi/_w...01/2012_421998

    IIF’s Dallara due in Athens as PSI talks start to bear fruit

    The head of the Institute of International Finance, Charles Dallara.
    Talks between the Greek government and private creditors on a debt swap are proceeding satisfactorily, focusing on the coupon new bonds will carry, Deputy Finance Minister Filippos Sachinidis said on Tuesday, as the government and its private creditors are said to be putting the finishing touches to the deal on the private sector involvement plan, or PSI+.

    “A part of the talks relates to the coupon, the jurisdiction under which the bonds will be issued and a whole series of other parameters,” Sachinidis told Real FM radio on Tuesday. While no final agreement has been reached yet, “there are developments,” and the negotiations “are at a satisfactory point,” he said.

    Olli Rehn, the European Union’s economic and monetary affairs commissioner, said on Tuesday that the negotiators were “about to finalize shortly.”

    Activity is generally stepping up though as a deal looks closer than ever. Late on Tuesday, International Monetary Fund Managing Director Christine Lagarde met German Chancellor Angela Merkel in Berlin to discuss the progress in the Greek PSI plan, before heading to Paris for talks with French President Nicolas Sarkozy.

    “The voluntary restructuring of Greece’s debt must be moved forward,” Merkel had told reporters in Berlin on Monday after talks with Sarkozy.

    “In our view, the second Greek program, including the debt restructuring, has to be carried out quickly now because otherwise it won’t be possible to pay out the next tranche for Greece.”

    On Wednesday the head of the Institute of International Finance (IIF), Charles Dallara, is due to arrive in Athens, where he will meet with Prime Minister Lucas Papademos and Finance Minister Evangelos Venizelos.

    “It is important to build on the progress so far to move the negotiations for a voluntary agreement forward as rapidly as possible,” the IIF said on Tuesday in a statement.

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    AW: Griechenland

    Die Politik hat nun die Wahl:

    a) Hedgefonds, die voll auf richtigen Default nur mit CDS gesetzt haben

    oder

    b) Hedgefonds, die auf Freiwilligkeit bzw. Nichtteilnahme am PSI+ mit günstigen Kaufkursen gesetzt haben

    gewinnen zu lassen.

    Logischerweise kommt nur b) in Frage, denn das Wetten auf Staatspleiten ist aus Sicht der Politik das größere Übel.

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    AW: Griechenland

    Zitat von bondino Hier:13.01.2012, 10:03 Beitrag anzeigen
    Die Politik hat nun die Wahl:
    a) Hedgefonds, die voll auf richtigen Default nur mit CDS gesetzt haben
    oder
    b) Hedgefonds, die auf Freiwilligkeit bzw. Nichtteilnahme am PSI+ mit günstigen Kaufkursen gesetzt haben
    gewinnen zu lassen.
    Logischerweise kommt nur b) in Frage, denn das Wetten auf Staatspleiten ist aus Sicht der Politik das größere Übel.
    So seh ich das auch. Entweder sie lassen Griechenland pleite gehen oder sie bezahlen.

    Die Retro-CACs sind für mich keine realistische Option. Da gibt es viel zu viele Unwägbarkeiten.

    Allerdings meine ich, dass eher die Hedge Funds ohne CDS mit dem Rücken zur Wand stehen als die EU und der IWF.

    Bei 2,5 bis 4 Mrd € effektiver CDS Absicherung (das hat diese Clearing Stelle in der USA ausgerechnet) besteht bei einer Pleite Griechenlands keine Gefahr für das Finanzsystem.

    Sieht man auf der anderen Seite nicht abgesichterte Privatinvestoren mit bis zu 80 Mrd € oder nach manchen Schätzungen sogar 100 Mrd €, dann dürfte bei denen schon Freude bei dem Gedanken einer Staatspleite aufkommen.

    So wie ich insbesondere Herrn Schäuble einschätze, wird der schon bei dem Gedanken daran, das schöne Geld an Hedgefonds, Pensionskassen und ausländische Staatsfonds auszuzahlen, vor Wut verglühen.

    Wenn diese Anleger nicht beidrehen und freundliche Nasenlöcher zum Vergleich machen, und die Griechen nicht mehr Strukturreformen machen, dann werden IWF und EU Griechenland an die Wand fahren lassen und die ganze Hedgefondsbande wird mit im Zug sitzen.

    Warum sollte man das Feuer in einem kaputten Haus löschen, das vom Eigentümer selbst angezündet wurde und wo man bei der Arbeit behindert wird,, wenn man weiss, dass man danach allenfalls aufräumen muss?

    Und genau aus diesem Grund werden die Ratten auch in diesem Fall rechtzeitig das sinkende Schiff verlassen.

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    AW: Griechenland

    http://www.boersenseminar.info/umsch...echenland.html

    Eine unfreiwillige Umschung griechischer Staatsanleihen verliert ihren Schrecken.

    Bisher erschien eine "harte" Umschuldung mit gleichzeitigem Schuldenschnitt angesichts der CDS-Versicherungen auf Staatsanleihen Griechenlands undenkbar zu sein.

    Aus jetzt genaueren vorliegenden Zahlen des US-Clearinghauses The Depository Trust & Clearing Corporation ("DTCC") ergibt sich ein neues Bild. Auf griechische Staatsanleihen sind CDS im sog. Bruttovolumen von (umgerechnet) 71 Milliarden $ zugesagt worden. In dieser Zahl sind Mehrfach- und Doppelzählungen enthalten. CDS-Verträge heben sich oftmals gegeneinander auf; da jeder CDS-Versicherer wiederum bestrebt ist, eine Gegen-CDS-Position aufzubauen.

    Die erwähnten 71 Milliarden CDS-Volumen schrumpfen bei Herausrechnung der Doppelzählung und unter Bereinigung der CDS-Gegenpositionen ("netting") auf ein Netto-CDS-Volumen von 3,3 Milliarden $ = rund 2,9 Milliarden Euro.

    Mehr zum DTTS:
    http://ftalphaville.ft.com/blog/2011...-dtcc-sort-of/

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    AW: Griechenland

    Allerdings meine ich, dass eher die Hedge Funds ohne CDS mit dem Rücken zur Wand stehen als die EU und der IWF.
    Hedgefonds haben meist viele Baustellen am Start, die Wette auf getriggerte GR-CDS ist dabei nur eine, d.h. 'mit dem Rücken zur Wand stehen' die nicht.

    Zweitens haben 'die Hedgefonds mit der Strategie a)' wahrscheinlich mit GR-CDS schon massig Gewinn gemacht, je nach Käufen bis zu 1000%, dabei unterstellt, dass die nur CDS aber keine Anleihen gekauft haben.

    Ein richtiger Default mit Trigger wäre sozusagen nur die Krönung des Ganzen, das Gegenteil immer noch ordentlich Gewinn, der halt nur nicht maximal ist. D.h. existentiell für betreffende Hedgefonds wäre ein ausbleibender CDS-Trigger-Default wohl nicht. Das wissen auch die Verhandlungskollegen und werden daher ein Gebettel um einen Trigger nicht besonders ernst nehmen.

    Ich vermute da eher, dass 'diese Hedgefonds mit der Strategie a)' den optimalen Break-Even suchen werden, wo sie von ihren CDS in echte GR-Anleihen switchen oder in Cash gehen, das Thema GR abhaken und sich verstärkt ihren anderen Baustellen widmen.

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    payout go straight into the pockets of London hedge funds?

    Awaiting a Greek PayoutBy LANDON THOMAS Jr.
    LONDON — Could Greece’s next rescue payout go straight into the pockets of London hedge funds?

    That, more or less, is the bet that a growing number of investors are making now as they load up on Greek government securities that mature in March. That is when Athens hopes to receive a potentially make-or-break bailout payment — a lifeline of as much as 30 billion euros ($38 billion) from the European Union and the International Monetary Fund.

    Greece’s new prime minister, Lucas D. Papademos, has warned that without that infusion, his country might well default on its debts, a move that might force Greece to leave the euro currency union.

    So even though Greece is already effectively bankrupt, some investors are buying and holding the country’s short-term debt — gambling that, at least in March, Athens will make a point of paying its creditors. The risks those investors run, though, include the possibility that their very actions could help discourage the European Union and I.M.F from handing Greece the March bailout installment that would enable Athens to make those debt payments.

    With the stakes so high, investors are betting that Europe will go the extra mile to keep Greece afloat. And if the price to do that means that taxpayer funds end up bolstering the returns of a few hardy speculators — then, as far as those investors are concerned, all the better.

    Such a trade-off, however, carries ramifications that go well beyond the profit motives of its participants.

    For months now, Greece has desperately been trying to persuade its private sector creditors — its bondholders that are not other governments — that it is in their interest to exchange their existing Greek bonds for longer-term securities, while accepting about a 50 percent loss as part of the bargain. The negotiations are known as the private sector involvement, or P.S.I., to employ the widely used shorthand.

    A few months ago such a deal looked doable, as the large European banks that held most of this private sector debt, estimated to be about 200 billion euros, recognized that it was probably a better alternative than a default by Greece, which could wipe out their holdings. Moreover, the banks were vulnerable to political pressure from their home countries, where they have a big stake in remaining on good terms with the government and important officials.

    But as the talks have dragged on, many of these banks, especially big holders in France and Germany, have sold their holdings. Among the buyers have been London hedge funds and other independent investors that are now questioning why they should accept a loss — if at least in the short run Greece keeps meeting its debt payments.

    And as the number of such hedge funds holding Greek debt has grown, so has their ability to forestall a restructuring private sector agreement, thus bringing them closer to being able cash in on their risky tactic.

    “They are calculating that Greece will not default before March,” said Mitu Gulati, a sovereign debt expert at the Duke University School of Law and a co-author of a recent paper on the dynamics of the debt restructuring process in Greece.

    Mr. Gulati points out that it is these investors that are in many ways behind the delay in executing a private sector involvement. deal. “If you own a bond that matures in March and it is January, then you have every incentive to delay,” he said.

    Yet private sector involvement could prove a crucial component of the set of provisions that Greece must meet to receive its next lifeline payment from Europe and the I.M.F.

    The private sector loss agreement was expected to lower Greece’s borrowing expenses by as much as 100 billion euros through 2014. The agreement was also supposed to reduce Greece’s ratio of debt to gross domestic product to 120 percent by 2020, down from about 143 percent today. In short, the private sector involvement represents a crucial pillar of the 199 billion euros in financing that Greece will need from outside sources in the next three years.

    The German chancellor, Angela Merkel, the most vocal proponent of requiring some sacrifice on the part of private sector lenders, has been the most forceful political leader in pushing for a resolution of the negotiations. Mrs. Merkel met with Christine Lagarde, the managing director of the I.M.F., in Berlin on Tuesday. They issued no statement, but aides said Greek debt was high on the agenda. Ms. Lagarde was then to meet Wednesday with the French president, Nicolas Sarkozy, in Paris.

    Bankers say that some I.M.F. officials are pushing for an even steeper loss to be imposed on private investors, reflecting a sense within the I.M.F. that Greece’s debt position has become unsustainable — even if the private sector were to accept a 50 percent cut in the value of its existing debt holdings.

    All of this is why the bond holders and speculators are making such a risky bet. Aside from the default danger, Greece and Europe may well be able to insert provisions into a private sector agreement that would prevent “free riders” — as the holdouts are sometimes called — from receiving their bond payments at all. Since the older bonds coming due in March are governed by Greek law, such procedures are an option.

    In this vein, Greece has taken steps to retroactively insert so-called collective action clauses into the bond contracts. These give the debtor the right to impose a restructuring on all creditors, including holdouts, once a certain majority of support for the private sector agreement. is reached.

    But some analysts see this right as moot. If a majority vote of bondholders could impose its will on a minority, the deal might no longer be seen as voluntary. And a voluntary agreement has been considered crucial to avoid activating credit-default swaps — a type of insurance against Greek debt default that many investors have bought.

    Activating credit-default payments is an outcome that European, particularly Greek, officials have been desperate to avoid. That outcome could lead to the same sort of expensive and unpredictable cascade of debt obligations throughout the financial system that endangered the banking system during the American subprime real estate collapse a few years ago.

    Another option for getting investors to go along with some sort of private sector deal is that Europe and the I.M.F. contribute more money to make the exchange more palatable. That would provide a carrot to the holdouts. But it would require more money from Europe and the I.M.F., which could be difficult to raise, given the public resistance to providing more bailout money to Greece.

    The bonds in question are trading at about 40 cents on the euro, a significant premium to the longer-dated securities that trade at about half that level, reflecting a market view that over the long term Greece will probably default, no matter what.

    A chunk of the bonds mature on March 20, when Greece must come up with 14 billion euros, a payment it will not be able to make without aid from the European Union and the I.M.F.

    In a recent report, JPMorgan Chase estimated that as much as 80 billion euros in Greek bonds were now owned by independent investors, including hedge funds, sovereign wealth funds and other asset managers.

    The bankers’ lobby that represents the creditors — the Institute of International Finance — has said that it expected enough creditors to agree to the private sector deal. But it is not clear how much sway the institute has over those inclined to reject the terms, especially hedge funds looking to make a quick profit.

    Already two outfits, Talanx, a German insurer, and Vega Asset Management, a hedge fund based in Spain, have publicly opted out. If many more join them, Greece may fail to secure the restructuring agreement — a deal that a few months ago seemed close to success.


    http://www.nytimes.com/2012/01/11/bu...gewanted=print

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    AW: payout go straight into the pockets of London hedge funds?

    Passt zum Thema Hedgefonds, die könnten wohl ein paar Milliarden aus Griechenland Spekulationen ganz gut gebrauchen:

    Miserables Jahr für Hedge-Fonds
    In allen Marktlagen hohe Renditen erzielen – so lautet der eigene Anspruch der Hedge-Fonds-Branche. Im Krisenjahr 2011 ist das allerdings gründlich schief gegangen.

    Vielleicht ist es nur ein schwacher Trost für Investoren, aber immerhin haben auch die als besonders smart geltenden Anlagevehikel im abgelaufenen Jahr ihren Anlegern im Durchschnitt Verluste beschert. Hedge-Fonds haben 2011 sogar so schlecht abgeschnitten wie selten zuvor. Daten aus der Branche zufolge verbuchten sie im vergangenen Jahr insgesamt einen Verlust von 4,8 Prozent.

    Ob "long", ob "short"…
    2011 ist insgesamt erst das dritte Jahr für die Branche mit Verlusten seit Beginn der Berechnungen durch den Dienst "Hedge Fund Research" (HFR) im Jahr 1990. Allerdings ist es bereits das zweite Verlustjahr innerhalb der vergangenen vier Jahre.

    Zuletzt hatte die Branche ihre Kunden im Jahr 2008 enttäuscht. Im insgesamt recht anlegerfreundlichen Jahr 2010 hatte bei den Hedge-Fonds dagegen noch ein Plus von rund zehn Prozent in den Büchern gestanden.

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    AW: Griechenland

    There is a storm brewing and it has the issue of Greece right in the eye of the storm which is set to hit land and wreak devastation in March. Although the deadline is March 20th early March will reveal the current positions and willingness of banks and bondholders to relent and accept haircuts above 60%.

    Hedge funds may take on the IMF over its plan to slash Greece’s debt burden as time runs out on talks. The funds have such a powerful position in Greek bonds they could derail Europe’s hope that bondholders will accept the burden of reducing Greece’s debt voluntary. Bondholders need to give up 100 billion euros of their investment in the planned bond swap, drawn up in October, but many hedge funds plan to sit on their hands.

    http://blog.fxcc.com/january-11-am-2...ary-11-am-2012

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    AW: Griechenland

    So, yes, the jerks – as I’ve called them, fondly – who don’t intend to help out Greece in its time of need may get a nice payoff. Or they may get screwed. But the way they got into that position was by offering a better deal not to evil “hedge funds” but to – well, evil European banks, but still. The fact that the hedge funds stand to – maybe! – get a sort-of-kind-of-windfally-looking profit means that the banks have already done much better than they otherwise would have by the Greek debt exchange.

    http://dealbreaker.com/2012/01/jerks...n-nice-people/

    Der Autor hält das von mir geschilderte Szenario auch für realistisch.

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    Athen legt neue Milliardenforderungen auf den Tisch

    Athen legt neue Milliardenforderungen auf den TischDer Chefvolkswirt der Deutschen Bank, Thomas Mayer, betonte, die privaten Banken seien bereits "sehr stark in Vorlage" gegangen. Dagegen verzichte der öffentliche Sektor bisher noch nicht auf seine Forderungen. Dies führe dazu, dass immer noch Zweifel bestünden, ob auch nach dem Forderungsverzicht des Privatsektors Griechenland langfristig solvent sei.

    Staatsbetriebe und Behörden
    :
    Welche skurrilen Prämien die Griechen kassieren
    Die hartnäckige Haltung der Banken zwingt die Politik zu einem Plan B für Griechenland. Gestern Abend berieten Bundeskanzlerin Angela Merkel und die Chefin des Internationalen Währungsfonds, Christine Lagarde, wie das zweite Griechenland-Hilfspaket von 130 Milliarden Euro aufgestockt werden soll.

    Wie angespannt die Lage in Griechenland ist, zeigt eine andere Meldung: Die Apotheker geben seit Tagen Medikamente nur noch gegen Bargeld aus. Rezepte aller Ärzte werden nicht mehr akzeptiert, weil die staatlichen Krankenkassen ihre Schulden bei den Apothekern seit Monaten nicht mehr bezahlt haben. Die Patienten müssen das Geld selbst vorstrecken und mit der Quittung dann zur Krankenkasse gehen, um es
    zurückzubekommen. Wegen des Geldmangels bei den Kassen dauert das aber in der Regel Monate oder sogar bis zu einem Jahr, berichteten griechische Medien am Mittwoch.


    http://www.handelsblatt.com/politik/...tml?p6054802=2

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    AW: Griechenland

    Greece, Creditors Agree on Coupon for Debt Swap, Euro2day Says

    Greece, backed by the European Union and International Monetary Fund, and a negotiating committee for the country’s lenders have agreed on the coupon and maturity of new bonds to be issued as part of a debt swap, Euro2day said, without saying where it got the information.

    Lenders who participate in the debt swap will have a choice of receiving 20-year bonds with a 4 percent interest rate or 30- year bonds with a 5 percent interest rate, the Athens-based news website said.

    To contact the reporter on this story: Marcus Bensasson in Athens at mbensasson@bloomberg.net

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    AW: Griechenland

    Zitat von alois Hier:13.01.2012, 14:05 Beitrag anzeigen
    Greece, Creditors Agree on Coupon for Debt Swap, Euro2day Says

    Greece, backed by the European Union and International Monetary Fund, and a negotiating committee for the country’s lenders have agreed on the coupon and maturity of new bonds to be issued as part of a debt swap, Euro2day said, without saying where it got the information.

    Lenders who participate in the debt swap will have a choice of receiving 20-year bonds with a 4 percent interest rate or 30- year bonds with a 5 percent interest rate, the Athens-based news website said.

    To contact the reporter on this story: Marcus Bensasson in Athens at mbensasson@bloomberg.net
    Chapeau Loisl.

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    AW: Griechenland

    Zitat von Wurzel Hier:13.01.2012, 14:09 Beitrag anzeigen
    Chapeau Loisl.
    Naja, mal sehen, ob's stimmt und wie unfreiwillig "freiwillig" die ganze Schohse für Otto-Normal-Anleger wird. Nichts Genaues weiß man nich, Wurzel.

    Disclaimer: Ich halte 0,5% des Familien-Anlagevermögens in GR-Bonds. Meine Spannung hält sich also sehr in Grenzen.

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    Athen subventioniert Exhibitionisten und Pädophile

    Athen subventioniert Exhibitionisten und Pädophile
    11.01.2012, 14:03 UhrTrotz Schuldenmisere verteilt Griechenland weiter großzügige Sozialleistungen. Neueste Bürokratenblüte: die Ausweitung von Beihilfen und Vergünstigungen auf Gruppen wie Spielsüchtige, Pyromanen und Pädophile.

    Athen. Giannis Vardakastanis ist empört: „Diese Entscheidung ist mir völlig unverständlich“, sagt der Vorsitzende des griechischen Invalidenverbandes ESAA. Der Zorn des erblindeten Verbandschefs gilt dem Beschluss des griechischen Arbeits- und Sozialministeriums, den Kreis der Behinderten, die Anspruch auf Beihilfen und Vergünstigungen haben, zu erweitern. Seit dem November 2011 zählen in Griechenland auch Pädophile und Pyromanen, Exhibitionisten und Kleptomanen zu dieser Bevölkerungsgruppe. Wer der Spielsucht verfallen ist oder sadomasochistische Neigungen verspürt, kann ebenfalls einen Behindertenausweis beantragen. Der Grad der Invalidität liegt für solche „Gebrechen“ bei 20 bis 35 Prozent.

    http://www.handelsblatt.com/politik/...e/6055636.html

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    AW: Athen subventioniert Exhibitionisten und Pädophile

    Zitat von rolfjkoch Hier:13.01.2012, 15:34 Beitrag anzeigen
    ...Kreis der Behinderten, die Anspruch auf Beihilfen und Vergünstigungen haben, zu erweitern. Seit dem November 2011 zählen in Griechenland auch Pädophile und Pyromanen, Exhibitionisten und Kleptomanen zu dieser Bevölkerungsgruppe. Wer der Spielsucht verfallen ist oder sadomasochistische Neigungen verspürt, kann ebenfalls einen Behindertenausweis beantragen. Der Grad der Invalidität liegt für solche „Gebrechen“ bei 20 bis 35 Prozent.
    Aha! Wer als spielsüchtiger Bondboardler splitterfasernackt dem Amtsarzt die Uhr klaut, sich diese sadomaso-mäßig irgendwo hinschiebt und nebenbei die Gesundheitsbehörde abfackelt, der sollte auf dem Heimweg ein paar Schulmädchen begrabschen, um kumuliert auf mindestens 70% Grad der Behinderung zu kommen. Wer diese Abartigkeiten humpelnd absolviert, bekommt außerdem in den Behindertenausweis den begehrten Zusatz "G" (steht für gehbehindert), der zur Nutzung von Behindertenparkplätzen vor brennenden Kindergärten berechtigt.

    PS: Willkommen im griechischen Irrenhaus.

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